在采暖季限產不及預期的影響下，滬鋁主力1802高位下滑，周K線演出“六連陰”。在自然氣供給慌張，市場預期氧化鋁產量可能進一步收窄的導火索刺激下，鋁價在14000點一線展開技術性反彈。我們剖析以為，氧化鋁產量固然降落趨向，但其庫存穩步增長，需求端也同樣走弱，供大于求格局難以改動。同時，電解鋁庫存照舊高位，下游需求暫無明顯改善，滬鋁反彈缺乏根本面支撐，仍將維持低位振蕩走勢。
氧化鋁維持供大于求格局
入冬以來，自然氣供給略偏緊，局部氧化鋁企業焙燒環節遭到一定影響，氧化鋁產量呈現一定下滑。筆者以為，自然氣供給偏緊對氧化鋁供給的影響并不大，更多的是對市場心情的影響。從供給端來看，受采暖季錯峰消費影響，氧化鋁的月度產量不時走低。安泰科數據顯現，11月氧化鋁供給為595萬噸，相對10月降落36萬噸。但從需求端來看，受局部電解鋁廠限產影響，市場關于氧化鋁的需求也在減少，11月氧化鋁總需求量共計585萬噸，供給過剩10萬噸。此外，氧化鋁社會庫存堅持平穩增加態勢，國內氧化鋁供過于求格局仍然存在。
從消費氧化鋁原資料來看，近期鋁土礦及燒堿價錢均呈現回落，氧化鋁本錢下移，價錢不具備強勢反彈根底。當前鋁廠仍然處于虧損場面，關于氧化鋁價錢走高承受意愿不強。
鋁價反彈缺乏根本面支撐
整體看，滬鋁根本面依然處于偏弱格局。進入北方采暖季后，魏橋集團應關停產能得到“豁免權”，鋁價自16300元/噸的高位大幅下滑。從庫存來看，受下游低價補庫帶動，電解鋁社會庫存近期有所下滑，但仍處于歷史高位。據我的有色網數據，截至12月21日，電解鋁社會庫存169.8萬噸，較周一降落0.1萬噸。下游需求表現仍然平淡，房地產投資增速及商品房銷售面積持續回落，電解鋁供需雙弱格局不改，庫存拐點短期難以到來。
從滬鋁周K線技術圖形上來看，滬鋁上半年長時間堅持在14000—15000點區間窄幅振蕩，進入6月下旬開端展開了一波為期6個月的上漲行情，高觸及17400點的高位。之后從年內高位持續回落，演出“六連陰”，高跌幅達18.9%，重回上輪上漲行情的啟動位置。綜觀近三年行情，14000點一線是一個重要的壓力支撐位。借助“氣荒”的炒作，鋁價在此處展開一波技術修正性的反彈，也在道理之中。但在缺乏根本面的支撐下，鋁價上方15000點一線壓力重重，不容小覷。
綜合來看，氧化鋁供給難以呈現慌張場面，價錢大幅反彈概率較小。鋁錠庫存仍處于高位，下游需求表現仍然平淡，電解鋁供需雙弱格局不改，庫存拐點短期難以到來。鋁價上漲缺乏根本面支撐，反彈難以為繼，短期仍將在14200點一線振蕩。操作上，倡議逢反彈拋空為主。
本文標簽：采暖季限產 氧化鋁 鋁價反彈 根本面支撐 電解鋁庫存
16系列
20系列
30系列
40系列
4080系列
45系列
50系列
60系列
80系列
90系列
100系列
輔助鋁型材
15系列
20系列
25系列
30系列
40系列
60系列
80系列
螺栓及螺母
專用連接件
角件
裝飾件
裝配件
支撐件
方管
矩形管
六角棒
鋁排
圓棒
角鋁
圓管
